五菱汽车(00305)业绩超预期 溢利同比大涨306% 无人车业务造就想象空间

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智通财经APP获悉，8月26日，五菱汽车(00305)公布了2025半年业绩，集团围绕“稳增长、提效益、开新局”的经营策略，推动传统优势产业向产业链、价值链中高端聚集。

上半年，五菱汽车总收入录得约40.3亿元(单位：人民币，下同)，同比增加2.0%;毛利约为4.8亿元，同比增加13.5%，毛利率从去年同期10.8%增长至12.0%。溢利更是同比增加306.2%，达到8580.9万。公司上半年整体业绩取得增长的主要原因是毛利率同比提升，再加上公司精细化的管理带来了各项费率的下降，经营取得了长足进步。

汽车零部件及其他工业服务业务无疑是公司业绩增长的重要推进力，上述业务半年取得约28.4亿元收入、同比增长5.2%，经营溢利约为7787万元、同比增加2.6%，毛利率、管理费率在双双取得更优异成绩的同时，公司加大了研发投入，为未来做足充分准备。汽车动力系统分布取得收入约8.6亿元，商用整车分部总收入约为3.1亿元。

上半年，汽车零部件及其他工业服务业务累计获得46个客户、共计125个专案定点。除了老客户SGMW、长城、北汽福田、奇瑞等大品牌外，还成功开拓上汽乘用车、郑州宇通、潍柴新能源等新市场。拓变量方面，依托海外基地优势，五菱汽车在越南VINFAST、印尼、土耳其等市场斩获后桥、电池箱盖等项目;新设立山东日照制造基地，增强了公司在华东地区的产业辐射能力和市场竞争力;依托新成立的上海技术研发前瞻中心，则深化构建“传统能源技术升级+新能源零部件集成开发”的产品布局。

不仅是上汽通用五菱，长城、奇瑞、赛力斯、比亚迪、长安汽车、北汽福田等大牌车企，均为集团附属公司五菱工业所经营的汽车零部件及其他工业服务分部的客户，整体业务持续增长，上半年向拓展客户的销售额继2024年后，继续突破10亿大关。

具体产品部分，明星产品车桥优势显著。微型电动驱桥产销累计已突破200万套件，而同轴式电驱桥则配套长安、江淮、吉利等车企，率先于国内实现商业化落地。热气胀产品方面，早在2024年已拓建第二条生产线，继续承接长城、比亚迪等知名车企中高端车型配套订单。目前，公司拥有超200万台套汽车零部件的综合年生产管理能力，其规模及竞争力为可持续发展奠定了基础。

公司动力系统业务和商用整车业务亦在有条不紊的发展中。动力系统分部，公司坚持“传统动力技术升级+新能源动力融合发展”的产品布局，上半年发动机完成约7.7万台，铸造件收入约2.6亿元、同比增长24.5%。

商用整车分部，改装车、非道路车国内外销量依旧靓眼，期间不仅有山东南山国际高尔夫球车160台的国内第一大单，五菱观光车、高尔夫球车更于海外销售552台。

2025年，公司另一大举措是着手成立无人驾驶开发和运营科技企业，以公司化独立运营，集中技术和创新资源，未来有望成为公司新兴业务的重大增长点。早在2018年，五菱汽车已开始研发无人驾驶车辆，经年累月的技术积累，使公司不仅自主研制出前后桥、EPB、EHB等核心底盘零部件，更推出了移动充电机器人、无人驾驶巡逻车、无人驾驶观光/接驳车、智能跟随高尔夫球车、无人驾驶教学车等产品，提出了无人充电、无人观光接驳、无人物流等应用场景的解决方案。截至2024年年底，移动储能充电车已投放于南宁、天津、宁波、上海、柳州等市场，并出口至东南亚、欧洲等海外地区，累计投放数百台。随着公司的不断努力，该部分将为市场制造惊喜。

展望未来，公司计划将持续调整产品结构，推动零部件业务加快转型升级;强化汽车服务与销售的协同能力，提升品牌竞争力;驱动动力系统业务提升核心竞争力，继续抢抓国内外市场机遇，做大新能源整车业务。市场有理由相信，在全集团的精耕细作下，公司将用业绩为投资人不断制造惊喜。