（原标题：【券商聚焦】交银国际维持快手(01024)买入评级 关注可灵拓展应用场景提升长期变现潜力）
金吾财讯 | 交银国际研报指，快手(01024)2025年2季度总收入同比增13%，基本符合该机构预期，经调整净利润56亿元（对应同比增速20%，净利率16.0%），超该机构预期10%，主要因毛利率及营销费用率持续优化。
展望未来，该机构预计3季度：1）电商GMV同比增15%，基于多场域的频次提升为主要驱动，达人分销及营销托管或带动佣金收入增速快于GMV增速。2）广告收入+13%，低于此前一致预期，主要因本地生活平台减少广告投放预算及巴西支付渠道政策调整。3）可灵持续释放商业化增量，公司上调全年收入指引至1.25亿美元，仍有进一步超预期机会。
该机构小幅上调2025/26年经调整净利润预期，并将估值切换至2026年，基于15倍市盈率，上调目标价至90港元，较现价有26%上涨空间，维持买入评级。看好泛货架等多场域运营提升跨场景电商复购，可灵维持视频生成领域图生视频技术能力及商业化变现领先，关注长期多场景渗透进展及AI对平台生态及商业化赋能。
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