【券商聚焦】中信建投首予瑞声科技(02018)买入评级 料WLG业务有望成为公司光学板块重要的成长点

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金吾财讯 | 中信建投研报指，通过近30年在消费电子领域的深耕，瑞声科技(02018)积累了行业领先的声学电磁、光学、精密结构件能力，从中短期来看，受益于AI、超薄、创新升级等趋势，公司光学、车载、结构件、散热业务会相对其他业务保持更快增长，从中长期来看，公司将这些通用的技术能力复用至智能汽车、人形机器人和XR等领域，积极打造多元化业务增长引擎，公司在未来具备较佳的成长潜力。

该机构提到，当前公司光学业务高端化进展顺利，6P及以上镜头的占比持续提升，OIS等高端模组竞争力不断增强，进而带动光学业务盈利能力改善，此外，公司独特的WLG工艺随着良率、生产效率的顺利提升，客户认可度正在显着提高，公司已获得多家主流客户主摄及棱镜定点，在潜望长焦以及玻塑混合镜头带来的创新趋势下，公司独特的玻璃能力有望助推公司光学产品份额提升，WLG业务有望成为公司光学板块重要的成长点。

该机构预计2025-2027年营业收入分别为306.8亿元、348.2亿元和378.1亿元，同比增长12.25%、13.50%和8.59%，对应归母净利润分别为24.20亿元、29.14亿元和33.02亿元，当下市值对应的PE分别为21.1、17.5和15.5倍，首次覆盖，给予买入评级。