【券商聚焦】国元国际予信义光能(00968)“持有”评级 指8月光伏玻璃价格看涨预期明显增强

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金吾财讯 | 国元国际发研报指，信义光能(00968)2025年上半年，公司收益为人民币109.32亿元，同比减少6.5%；盈利7.46亿元，同比减少58.8%；基本每股盈利为人民币8.21分，中期股息4.2港仙。公司业绩下降主要因为光伏玻璃价格大幅下跌带来利润下滑，加上公司对光伏玻璃闲置产线计提减值所致。环比2024年下半年，公司上半年业绩显著改善，扭亏为盈，主要受益海外业务收入占比提升和盈利增长。期内公司光伏玻璃毛利率11.4%，同比下降10.1个百分点。上半年公司海外销售收入29.9亿元，同比增长22.4%，收入占比提升至31.6%。

该机构表示，继7月光伏玻璃价格下探至历史低位后，8月价格看涨预期明显增强。根据百川盈孚最新数据显示，8月4日国内光伏玻璃2.0mm镀膜(面板)市场参考价格为11元/平米，3.2mm镀膜市场参考价格为18.5元/平米，环比8月1日价格分别上涨0.5元/平米。7月中旬以来，受光伏“反内卷”政策加码，下游组件囤货动作较大，目前光伏玻璃库存天数由35天下降至29天左右。预期8月下游组件为后续旺季需求作储备，囤货预期持续，叠加近期成本端纯碱价格小幅上升带来成本支撑，预计8月价格开始触底回升。

该机构提升公司目标价至3.53港元/股，分别对应2025年和2026年20倍和14.3倍PE，目标价较现价有14%的涨幅空间，给予“持有”评级。