（原标题：大行评级｜瑞银：维持中国中免“中性”评级 A股目标价64.5元）
瑞银发表研究报告指，中国中免上半年初步业绩显示收入及盈利将分别按年下跌10%及21%，净利润率下降1.3个百分点至9.2%。单计第二季，中国中免收入及盈利按年下跌8%及32%，净利润率降至6%，低于该行及市场预期。
瑞银预期，中国中免第二季在线及线下免税销售分别下跌约20%及6%，主要由于化妆品产品受到多渠道竞争加剧的持续影响。海南免税销售第二季按年下降4%，较第一季改善，该行指出，海南业务盈利受压，相信是由于促销活动、政府消费券主要用于消费电子产品，及奢侈品销售疲软。
瑞银预计投资者将对中国中免初步业绩作出负面反应，维持“中性”评级，A股目标价64.5元。
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