【券商聚焦】中信建投：关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中信建投：关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会）

金吾财讯 | 中信建投发研报指，奶价经过近4年的下行，已处于历史低位，牧业普遍深度亏损，现金流承压，行业去化意愿强。下半年，青贮季资金需求量大，且淘牛价格提升，信贷资质较弱的牧场将以牛换草加快去化；头部牧业积极调整牛群结构，提升牛犊留养标准，且2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期。行业去化相关有利因素在增加，我们看好下半年供需关系进一步缓和，奶价逐渐企稳，2026-2027年奶价上涨。

该机构表示，牧场持续亏损、现金流紧缺是存栏去化意愿提升的核心原因。即将进入青贮季，一次性高额费用加剧资金紧缺，尤其当前社会化牧场成母牛占比高、可获得信贷支持较少；肉奶共振，牛肉价格提升带动淘牛价格升至17-20元，牧场淘牛来缓解资金压力的意愿增长。养殖周期看，头部牧业除了淘汰后备牛，自2020年新增存栏将陆续进入淘汰期。历史为鉴，牧业集团估值与奶价增速相关性高，奶价企稳回升带动牧业板块估值上移，关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化，把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会。

证券之星微信

扫描二维码

关注

证券之星微信

【券商聚焦】中信建投：关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化 把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会

【券商聚焦】中信建投：关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会