【新股IPO】折叠自行车双料龙头大行科工再度递表港交所：中国内地销量市占26.3%、销售额市占36.5%?

（原标题：【新股IPO】折叠自行车双料龙头大行科工再度递表港交所：中国内地销量市占26.3%、销售额市占36.5%?）

金吾财讯 | 继2025年1月20日首次递表招股书失效后，7月22日，大行科工再度向港交所主板递交上市申请，作为一家聚焦折叠自行车细分赛道的企业，大行科工试图在资本市场寻求突破与发展。

值得注意的是，公司于2025年7月17日获中国证监会国际司境外发行上市备案通知书，拟发行不超过910万股境外上市普通股。

公司名称：大行科工（深圳）股份有限公司

保荐人：中信建投国际

控股股东：韩德玮

于最后实际可行日期，韩德玮(i)直接持有已发行股份总数约88.56%，及(ii)为集团其中一个员工持股平台大行科工企业有限合伙的唯一普通合伙人，因此被视为于大行科工企业有限合伙持有的已发行股份总数约1.60%中拥有权益。

基本面情况：

公司是一家著名的折叠自行车公司。折叠自行车为一种小巧便携的自行车，其设有可折叠成较小尺寸的机能，便于收纳及携带。

大行品牌由韩德玮博士于1982年创立。凭藉逾40年的发展，大行品牌在技术实力、创新精神、匠心工艺、对卓越性能和产品质量的追求方面享负盛名。根据灼识谘询的资料，按2024年零售量计，公司于中国内地折叠自行车行业占有显赫地位，市场份额达26.3%，按2024年零售额计，公司亦于中国内地折叠自行车行业处于领先地位，市场份额为36.5%。根据同一资料来源，公司是中国折叠自行车行业拥有最多专利的品牌，截至2025年4月30日在中国内地拥有113项有效专利。截至同日，公司也在美国、欧洲及日本拥有22项有效专利。

截至同日，公司与遍布中国30个省级行政区的38家经销商合作，覆盖680个零售点。公司亦已扩展至线上渠道，包括中国内地的主要电商及社交媒体平台如京东、天猫、抖音及拼多多。于往绩记录期间，线上直销收入由2022年的1410万元激增至2024年的人民币1亿元。截至2024年12月31日，公司产品亦于另外28个国家和地区销售，包括东南亚、美国和欧洲，惟仅占整体销售的相对较小部分。

竞争格局：

尽管在城市出行解决方案方面与其他传统自行车类别存在竞争，惟折叠自行车透过解决传统自行车无法完全解决的特定城市通勤难题，成功在市场占一席位。根据灼识谘询的资料，全球折叠自行车市场为整体自行车市场的细分市场之一，其按2024年零售额计占全球自行车市场的5.3%，而按零售量计则占2.1%。中国内地、美国和欧洲是全球折叠自行车行业的三大销售区域，按2024年零售量计分别占全球需求的22.1%、9.0%及8.6%。

根据灼识谘询的资料，全球折叠自行车市场竞争激烈，按2024年零售量计，五大公司占据19.4%的大量市场份额，而中国内地折叠自行车市场高度集中，于2024年五大公司占据60.4%的市场份额。根据灼识谘询的资料，按2024年零售量计，公司于中国内地折叠自行车行业占有显赫地位，市场份额达26.3%，按2024年零售额计，公司亦于中国内地折叠自行车行业处于领先地位，市场份额为36.5%。

折叠自行车市场存在若干入行门槛，包括(i)专门的工程设计专业知识；(ii)生产上的规模经济；(iii)稳固的经销网络；(iv)可靠的售后服务；及(v)品牌认知度和信誉。公司具备先发优势、强大的研发实力、远近驰名的品牌和广泛的销售渠道，相信能在竞争中占据领先地位。

财务状况：

公司于2022-2024年及2025年首4月，分别录得收入2.54亿元、3亿元、4.51亿元及1.85亿元；同期对应间利润及全面收益总额3143.4万元、3485万元、5229.9万元及2152.8万元，根据招股书，该等增幅主要由于收入快速增长所致。

收入主要源于销售大行自行车。公司亦从以下各项获得相对较少的收入：(i)配件、服饰及其他相关产品；及(ii)主要涉及公司共享360项目的许可权及特许权使用费收入。

招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：

1、倘公司商标权遭到第三方侵犯，或经销商或被授权方未能符合公司的产品质量、制造要求、营销标准或其他要求，将可能对公司声誉、品牌及经营业绩产生负面影响。

2、公司依赖第三方经销商将产品推向市场，但可能无法控制经销商及其次级经销商的行为。

3、经销商可能会积压过多或过时的库存，而任何过量库存可能会影响经销商的未来订单数量。

4、倘公司产品的性能不佳或出现缺陷或会损害公司声誉，导致产品退货或召回，使公司面临重大产品责任诉讼并对公司业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

5、倘无法开发并推出较高利润率的新产品，或客户对新产品的需求较低，将可能对公司的竞争力、业绩及未来增长前景产生不利影响。

6、历史业绩未必能预示未来表现。

7、经营业绩受季节性波动影响。

8、倘未能成功实施产能扩张及设备升级计划，将对公司业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

公司募资用途：

1、将用于生产系统现代化及扩大运营规模，以提升制造能力。

2、将用于强化经销网络及策略性品牌发展，以巩固市场地位及加快全球扩张。

3、将用于加强研发能力，以提升技术。

4、将用作营运资金及其他一般企业用途。