保险股全线上扬 中国太保(02601)涨超6% 机构指险企短期业绩与偿付能力改善

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金吾财讯 | 保险股全线上扬，中国太保(02601)涨6.05%，中国人寿(02628)涨4.81%，中国太平(00966)涨4.69%，新华保险(01336)涨3.03%，中国人民保险集团(01339)涨2.69%，中国平安(02318)涨2.52%，友邦保险(01299)涨1.11%，中国财险(02328)涨1.05%，宏利金融-S(00945)涨0.92%。

东吴证券研报指，一季度，受利率上行、债市下跌等因素影响，上市险企归母净利润和净资产增速出现短期波动，公司间分化较为明显，预计与各公司采取的准备金折现率和VFA模型计量基础不同有关。Q1上市险企偿付能力表现改善，其中平安、新华显著提升，预计主要受债券资产重分类的影响。下半年上市险企面临净利润高基数压力，但是短期利润波动并不影响险企长期价值。而非上市险企将于2026年全面执行新会计准则，预计财务报表波动将加剧。

该机构表示，市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。近期十年期国债收益率回升至1.66%左右，该机构预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外，当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。2025年7月16日保险板块估值2025E0.61-0.93倍PEV、0.99-2.14倍PB，处于历史低位，行业维持“增持”评级。