【券商聚焦】交银国际：2季度电商加速增长，即时零售为投入主题_港股频道

（原标题：【券商聚焦】交银国际：2季度电商加速增长，即时零售为投入主题）

金吾财讯 | 交银国际表示，2025年2季度实物电商网上零售额调整后同比增6.3%。分品类看，6月，因大促销售前置，通讯器材/家用电器增速较5月回落，化妆品增速转负；家装需求持续恢复，家具保持较快增速。

电商平台加码即时零售投入，以高频消费带动传统货架电商产生交叉销售，进一步深化用户心智。该机构预计2季度行业增长趋势持续，1）阿里淘天：预计6月季度CMR保持同比双位数增长，闪购业务加码投入下利润端承压；2）京东：预计2季度带电及日百均保持同比双位数增长，零售运营利润率同比持平；外卖投入超预期或拖累整体利润同比降6成。3）拼多多：预计2季度将延续利润承压趋势；4）快手：预计2季度电商GMV同比增14%。

该机构指，当前阿里、京东均处于估值底部，阿里CMR收入上调或可抵消闪购补贴投入，AI投资情绪回暖带动阿里云估值修复；京东外卖投入或在3季度为峰值，零售稳健。快手关注可灵商业化推进。