【券商聚焦】中金公司：外部环境正朝着有利于航空股降本的方向发展对航空公司利润改善作用较大_港股频道

（原标题：【券商聚焦】中金公司：外部环境正朝着有利于航空股降本的方向发展对航空公司利润改善作用较大）

金吾财讯 | 中金公司发研报指，航空行业供需格局持续优化，油价下跌大幅缓解成本压力，行业竞争优化和供需趋紧或导致票价延续1H25改善趋势，行业盈利水平同比大幅提升。该机构看好航空股2025年下半年业绩改善带来的投资机会，而更为持久的航空向上周期或正在始于当下。

该机构预计未来三年全行业有效机队数量年均复合增速1.5%左右，需求端旅客周转量年化增速有望达到6%以上，再加上国际航班持续恢复国内运力转出，行业供需差缩小甚至扭转为供不应求，客座率提升、票价上涨，行业盈利或将大幅改善。

油价震荡下跌，有望带动盈利水平大幅改善：2025年以来国际油价震荡回落，此外特朗普上台后美元走弱，人民币汇率贬值压力减小。该机构认为外部环境正朝着有利于航空股降本的方向发展，对航空公司利润改善作用较大。