光伏行业:“反内卷”下获新生？

（原标题：光伏行业:“反内卷”下获新生？）

近日，“反内卷”的风潮席卷各行各业，光伏行业也借着这股潮流迎来久违的大涨。

7月8日，A股光伏板块全线爆发，拓日新能(002218.SZ)、亿晶光电(600537.SH)、亚玛顿(002623.SZ)、通威股份(600438.SH)、钧达股份(002965.SZ)等个股涨停，大全能源(688303/SH)、艾能聚(834770.BJ)等个股涨超10%，市场情绪高涨。

中证光伏产业指数(931151)单日涨幅超5%，光伏ETF基金(159863)上涨5.08%，光伏龙头ETF(159609)上涨5.32%。

港股光伏相关个股亦纷纷大涨，从盘面来看，截至收盘时间，光伏太阳能指数涨6.17%。板块个股亦纷纷大涨，顺风清洁能源(01165)涨30.43%、阳光能源(00757)涨15.48%、卡姆丹克太阳能(00712)涨14.13%，新特能源(01799)涨12.65%。

可以说，光伏行业迎来了久违的甘露。

从消息层面来看，光伏行业的大涨主要受“反内卷”消息的影响。

6月29日，人民日报推出金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》指出，“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。”7月1日，中央财经委员会第六次会议表示要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

7月3日，工信部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议，并表示要巩固提升优势，治理光伏行业低价无序竞争，加快塑造我国下一代光伏产品的竞争优势。光伏行业积极响应供给侧改革，根据索比光伏网报道，光伏玻璃厂计划7月开始集体减产30%以响应“反内卷”号召。

在智通财经APP看来，”反内卷“其实就是2015年供给侧改革的翻版，2015 年启动的供给侧结构性改革，是我国应对经济发展新阶段矛盾、推动高质量发展的重大战略举措，核心是通过 “三去一降一补”(去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板)优化要素配置和供给结构。其影响涉及经济、社会、产业、生态等多个层面，既有短期调整的阵痛，更有长期结构性优化的深远意义。

那么，光伏行业能否在“反内卷”的浪潮下重获新生?

国内抢装短期需求爆发，出口不温不火

从基本面来看，目前尚未看到光伏行业基本面好转。

先看需求端，国内方面，2025年5月国内新增光伏装机创历史新高。根据国家能源局披露的数据，2025年5月，国内新增光伏装机容量92.92GW，同比增长388.03%;1-5月，国内累计新增光伏装机197.85GW，同比增长149.97%。工商业项目和分布式光伏项目为了锁定政策红利，集中赶工，导致5月装机规模快速增长。

但是，随着抢装结束，根据历史装机数据分析，后续装机数据将回归合理，装机规模较四月五月会有大幅下滑。

出口方面，今年光伏出口整体不温不火。InfoLink海关数据显示，2025年5月中国共出口约22.37GW的光伏组件，环比上升5%，今年1至5月共出口约105.65GW，对比去年同期109.76GW下降4%。根据调研显示，多数厂家优先供应国内抢装，多数组件厂家暂缓或延期海外低价订单交付，导致海外市场供货量体略为缩减。

欧洲作为光伏出口的主力，今年出口量有所下滑。根据PVInfolink的统计，2025年5月，出口欧洲市场约9.89GW的光伏组件，环比上升5%，与2024年5月的10.86GW相比下降9%。今年1至5月累计出口欧洲市场约40.81GW，同比去年44.88GW下降9%。

不过，欧洲处在降息周期，今年上半年欧洲共降息四次，降息100bp，欧洲存款利率降至2.00%。随着利率的下降，大型光伏电站的IRR将有所回升，有望带动下半年装机回暖。

亚太，中东和非洲成为光伏装机的新兴市场，并且持续发力。

根据PVInfolink的统计，2025年5月出口亚太市场约6.47 GW ，环比下降4%，与2024 年5月的4.42 GW 相比上升46%。今年1至5月，出口亚太市场约 37.1 GW的光伏组件，同比去年34.5GW上升7%;2025年5月出口非洲市场约 1.4 GW，环比上升20%，与2024年5月的 0.9 GW相比上升57%。今年1至5月，中国共出口非洲市场约 5.8 GW的光伏组件，同比去年 3.9 GW上升 49%;2025 年 5 月中国出口中东市场约 2.68 GW ，环比上升18%，与2024 年5月的2.47 GW相比上升8%。今年1至5月累计出口中东市场约 9.86 GW的光伏组件，同比去年同期12.65 GW下降22%。

随着中国”一带一路“战略的持续发力，中国企业出海带动当地就业市场不断壮大，亚太中东和非洲的光伏装机也会随之增多。

根据中国光伏行业协会2月做出的预测，中国2025年光伏装机量将达到215-255GW，全球装机量将达到531-583GW。

光伏“反内卷”任重而道远

在光伏产业链中，对价格影响最大的便是硅料。硅料在上涨周期中，产业链公司会因为存货涨价，而拥有较高毛利率。

由于光伏行业技术逐步迭代，硅片薄片化，新技术导致转化效率提升，目前每瓦光伏对硅料的需求下降至2.1克左右。按照531GW-583GW需求计算，约需要111.5万吨-122.0万吨硅料，折合月需求约10万吨。

根据中国光伏行业协会统计，截止到2024年底，全球建成已投产产能324.9万吨，若从已具备投产条件的产能来看，达到339.4万吨，同比增加38.1%。全球多晶硅产量约为195.7万吨，同比增加21.7%，其中：电子级多晶硅产量约3.9万吨，太阳能级块状硅约为163.2万吨、颗粒硅约为28.6万吨，在全球多晶硅总产量中的占比分别为2.0%、83.4%和14.6%。

根据中国有色金属协会硅业分会统计，2025年5月，我国多晶硅产量为10.16万吨，环比上涨2.52%。目前硅料产能接近需求上限。而且坊间传闻硅料库存有20万吨，在供需平衡的情况下，库存很难消化，所以硅料价格易跌难涨。

只有库存消化完毕，且需求进一步放量，而且产能不增长的情况下，硅料价格才会反转。根据PVInfolink的统计，截至2025年6月25日，国内多晶硅致密料均价为35元/公斤，较5月底底下滑1元/公斤。考虑到多晶硅价格持续跌破现金成本对企业造成持续失血，供给端压缩将持续进行，多晶硅价格进一步下行的空间有限，但在高库存和需求预期偏弱背景下亦难以走强。

从产能利用率角度来分析，目前硅料的产能利用率仅40%，而且多数产能为2022年以后新增产能，硅料技术迭代慢，落后产能较少，很多产能甚至还没启动就要淘汰。因此在硅料层面上，自然出清难度较大，“反内卷”需要有强大的外部推动力。

再看硅片，组件环节，根据光伏业协会统计，截至2024年底，中国大陆企业的硅片产能达1348.8GW，光伏组件产能达1156.5GW，均远远超过需求量。

相较于硅料来说，硅片，电池片，组件环节技术迭代更快，虽然很多产能也是近两年新增产能，但是倘若限制新产能的扩产速度，随着新技术的迭代，即便近两年的新技术也会很快变成“落后”产能，因此也更容易“反内卷”。并且，硅料价格越贵，新技术带动的组件价格差异就更明显，老产能出清就更快。

结语

总结下来，光伏行业“反内卷”难度主要在硅料层面实现强制控产，虽然难度较大，但是短期可以见到成效。硅片、电池片、组件环节“反内卷”相对简单，只要实施产能扩张限制，便可以在未来几年随着技术不断迭代实现“反内卷”，但是时间相对较长。

近期，硅料层面“反内卷”初见成效，据SMM，近期头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至37元/千克，光伏“反内卷”依然任重道远。