【券商聚焦】 长江证券维持零跑汽车(09863)买入评级 指强势新车周期有望推动销量持续上升

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金吾财讯 | 长江证券维持零跑汽车(09863)买入评级。零跑汽车2025年6月销量48,006辆，同比增长138.6%，环比增长6.5%。累计交付来看，零跑汽车上半年累计销量22.2万辆，同比增长155.7%。展望未来，公司当下终端需求持续火热，未来新车规划丰富，零跑B01于6月29日开启预售，后续强势新车周期下随海外销售开启加之国内高价车型C16销量增长，公司销量及收入有望持续快速增长并推动盈利持续提升。展望2025年，零跑汽车设立销量目标50万辆，全年有望持续高速增长。

该机构指出，目前零跑覆盖5-20万价格带不同细分市场，并实现T03和C10出海，未来三年公司将每年在全球推出2-3款产品，其中B01已开启预售（预售价10.58万元起），后续2025年计划再推出B系列的1款车型，价格在10-15万元。渠道端，零跑国内坚持“1+N”渠道发展模式，截至2025年6月10日，零跑共有942家门店，其中303家零跑中心，492家体验中心，147家服务中心，覆盖286个城市；海外已有超过600家销售及服务网点，覆盖欧洲、中东、非洲及亚太等超过24个国际市场。智驾方面，公司加大对智驾领域投入，零跑LEAP3.5将在A/B/C/D四大系列普及，并支持终身免费OTA升级。

该机构续指，国内方面，公司以技术底蕴打造极致品价比，竞争优势强大，销量近年快速增长，高价车型占比不断提升，推动财务指标扎实改善。未来强势新车周期有望推动销量持续上升，看好公司国内尽快扭亏为盈。海外方面，公司与全球第四大汽车集团Stellantis合作，利用其强大的经销售后网络、工厂产能等全球资源实现轻资产出海，具有初始低投入、布局更快速、调整更灵活的优势。未来以出口、SKD、本土化生产进行产品出海，打开出海大空间，看好海外高单车盈利带来可观利润贡献。预计公司2025-2027年销量分别为57、89、121万辆。