高盛：升小米集团-W(01810)目标价至69港元 透过YU7巩固在中国高端汽车市场领导地位

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智通财经APP获悉，高盛发布研报称，小米集团-W(01810)正式发布备受期待的YU7，销售开始后首3分钟订单量达到20万(其中超过12.2万订单已确认)，首小时内达到28.9万。虽然5,000元人民币(下同)的订单定金在7天内可退(与SU7发布时一致)，且订单中包含一小部分从SU7未完成订单转换而来，但仍认为消费者对小米YU7的需求远超该行和市场的预期，应能巩固小米在中国高端汽车市场的领导地位。目标价由65港元升至69港元，维持“买入”评级。

YU7标准版、Pro版和Max版的零售价分别为25.35万、27.99万及32.99万元，基本符合该行预期YU7平均售价为28.5万元，相较于竞争对手仍具高度竞争力。由于小米SU7是今年迄今中国最畅销的高端轿车型号，该行认为YU7以其在尺寸/内部空间、驾驶性能/动力系统和续航能力的突出表现，正强势进入中国高端SUV市场，目前该市场的领先者包括特斯拉Model Y和理想L6。

高盛上调小米2025至2027年电动车交付量及电动车收入预测1%至6%，现时预期2025至2027年电动车交付量分别为41.1万辆、80万辆及117.4万辆，而不包括电动车的小米收入预测大致维持不变。同时将小米2025至2027年经调整净利润预测上调1%至4%，但由于预期小米将维持较高的研发密集度，因此上调了研发开支假设，部分抵销了上调后的经调整净利润预测。该行另预测小米2024至2027年收入和净利润年复合增长率分别为27%和40%。