【券商聚焦】中信证券料Q2主要存储厂商收入环比增长 存储模组厂迎来盈利拐点

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金吾财讯 | 中信证券表示，DRAM方面，DDR5温和上涨，DDR4受原厂加速减产影响涨幅超预期。5月NAND Flash(Wafer) TLC价格环比涨幅低个位数，6月至今价格基本保持稳定。模组方面，DDR5内存条、SSD、移动存储价格相对稳定，DDR4内存条大幅上涨。

对于价格展望，1）对于DRAM，该机构预计在企业级需求旺盛、消费电子旺季下DDR5价格有望保持温和上涨，DDR4在供给确定持续收缩的背景下，预期性的备货需求有望推动价格在三季度继续上涨；TrendForce预测，25Q3 DDR4 PC/Server内存模组合约价格将分别上涨18%~23%/8%~13%。2）对于NAND Flash，该机构预计在原厂减产效果下，NAND价格有望保持温和上涨；根据TrendForce，25Q2/Q3 NAND Flash Wafer价格分别上涨3%~8%/5%~10%。3）利基存储，该机构预计25Q3 SLC NAND Flash价格有望实现双位数上涨，NOR Flash价格保持平稳。

25Q2主流存储与利基DRAM涨价，该机构预计Q2主要存储厂商收入环比增长，存储模组厂迎来盈利拐点；预计25Q3存储价格有望维持环增态势。1）DDR4内存条涨价逻辑下，该机构重点推荐存储芯片设计厂商；此外，该机构建议关注存储模组分销商，模组厂商。2）部分DDR4价格大涨后超过DDR5价格，叠加原厂逐步退出DDR4，该机构认为DDR5渗透率有望加快提升。