【新股IPO】赶在收获季节前 潍柴动力(02338)子公司潍柴雷沃递表港交所

（原标题：【新股IPO】赶在收获季节前 潍柴动力(02338)子公司潍柴雷沃递表港交所）

金吾财讯 | 6月20日晚间，潍柴动力(02338)发布公告，拟分拆所属子公司潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司至香港联合交易所有限公司主板上市。

值得注意的是，潍柴动力于2022年6月实现对潍柴雷沃的控制，2022年8月，潍柴动力首次公告拟分拆潍柴雷沃于创业板上市，深交所曾就分拆上市的必要性和合规性对公司进行了问询。2024年4月，公司宣布撤回相关上市申请，终止分拆潍柴雷沃至创业板上市。

彼时，潍柴动力给出的解释是，基于当时市场环境等因素考虑，为更好地统筹安排潍柴雷沃业务发展和资本运作规划，才暂时终止分拆至创业板上市并撤回申请文件。

如若顺利，潍柴系或将再添一上市企业，不仅能强化潍柴系在资本市场的影响力，也将为农业装备行业的高质量发展注入新动能。

公司名称：潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司

保荐人：中金公司

控股股东：潍柴动力、潍柴控股、山东重工

截至最后实际可行日期，公司分别由潍柴动力和潍柴控股直接持有约61.10%和27.26%的股权。潍柴动力由潍柴控股持有约16.32%的股权，而潍柴控股则由山东重工全资拥有。由于潍柴动力是潍柴控股的综合附属公司，且潍柴控股能够对潍柴动力的股东大会施加重大影响，因此，潍柴控股和山东重工各自也有权透过潍柴动力间接控制公司股东大会上行使超过30%的投票权。因此，潍柴动力、潍柴控股和山东重工合共有权控制公司约88.36%的投票权。

基本面情况：

公司是中国领先的智慧农业整体解决方案服务商。公司于2004年在山东潍坊市成立。

公司的业务基于两大核心支柱：(i)成套智能农机装备，涵盖拖拉机、收获机械和农机具，覆盖从耕整、种植、田间管理、收获、秸秆处理与粮食烘乾等现代农业生产的各个环节，重点聚焦高端化、智能化农机，助力解决“谁来种地”问题；以及(ii)智慧农业服务，以农机作业实时数据为核心，融合IoT、人工智能与大数据技术，全面感知土壤、作物与环境状态，借助AI模型智能分析数据生成精准作业决策，并指导智能农机开展协同化精准作业，提升生产效率与质量，助力真正实现“科学种地”。

行业现状：

中国农业经营模式与欧美发达国家还有较大差距，规模经营主体、专业化服务组织和专业化装备技术发展相对落后，“科学种地”面临瓶颈。欧美发达国家的规模化经营占比超过70%，农机装备已实现大型化、高端化和作业智能化控制，精准作业等智慧农业技术已经实现较大规模普及应用。目前中国仍以传统小农模式为主导，100亩以上的规模化经营不到40%，农机装备以中小型设备为主，高端智能的农机装备占比较小，智慧农业技术不成熟。

据弗若斯特沙利文，中国智能农机市场目前还处于发展的初级阶段，按2024年智能农机销量计算，其在中国农机装备市场整体的渗透率约为7.2%。2024年中国智能农机销售收入约为118.4亿元。全球智能农机市场在欧美等发达市场的带动下，2024年按销量计算的智能化率约为31.6%，中国智能农机市场还有巨大的发展潜力。

随着中国智能农机行业的支持性政策日益完善，技术水平加速发展，头部企业竞争力不断增强，预计2025年之后中国智能农机市场将迎来跨越式发展。预计中国智能农机市场规模在2030年达到约1039亿元，2024年到2030年期间，复合年均增长率约43.6%。预计到2030年中国智能农机发展将达到全球水平，智能化率达到33.1%。

（图片来源：招股书）

竞争格局：

全球农机和智能农机的头部企业包括约翰迪尔、凯斯纽荷兰、爱科集团、久保田、克拉斯等传统的农机龙头企业。中国农机和智能农机市场头部玩家主要包括本土龙头农机企业潍柴雷沃、外资龙头农机企业约翰迪尔等。相比之下，中国龙头农机企业凭藉本土化优势，在中国市场占据更高的市场份额。

按照2024年中国农机销售额计算，前5大厂商共占据54.5%的市场份额。潍柴雷沃以174亿元的销售额排名第一，市场占有率约为21.2%。

按照2024年中国智能农机销售额计算，前3大厂商共占据70.5%的市场份额。潍柴雷沃以54亿元的销售额排名第一，市场占有率约为46.0%。

财务状况：

公司于2022-2024年分别录得收入159.5亿元(人民币，下同)、146.76亿元及173.93亿元，同期对应母公司拥有人应占利润7.68亿元、8.71亿元及9.56亿元。

值得注意的是，由于农业生产活动的季节性，于收获季节前的两个月（一般为每年的第二和第三季），来自收获机械的销售收入通常较高，而在每年的第四季，销售收入为最低。

招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：

1、公司在农机和智慧农业行业与国内外公司竞争。倘公司无法成功适应与现有或新进竞争对手的竞争，公司的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响；

2、公司可能无法以成本效益高的方式推出新产品、升级现有产品或持续提供全系列产品组合，以跟上最新的市场需求和行业技术进步，这可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

3、公司持续的研发工作可能无法达到公司预期的结果，并可能对公司的业务、财务运营状况及经营业绩产生负面影响；

4、未能成功执行产能扩张计划或有效利用公司的生产基地，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

5、公司生产设施的运营中断和机械故障可能中断公司的生产计划，这可能对履行合同产生不利影响

公司募资用途：

1、建设新的高端农机装备产业基地、现有生产线的智能化升级改造及高端农业装备国际物流中心；

2、研发投入，以推动智能农机发展以及智慧农业解决方案的商业化落地；

3、海外业务及市场拓展；

4、营运资金及一般企业用途。