港股衍生品一周市场观察2025.06.23

（原标题：港股衍生品一周市场观察2025.06.23）

1、一周市场概况

6月20号当周，港股三大指数齐跌，恒生指数上周累计跌1.52%，收23530.48点，国企指数跌1.48%，恒生科技指数跌2.03%。蓝筹股方面，全周个股跌多涨少，药明生物领跌，上周累计跌幅13.93%，表现最差，石药集团跌13.80%，信义玻璃、药明康德、中升控股、理想汽车均跌超7%。相比之下，恒基地产涨5.25%，表现最好，小米集团、中国人寿、李宁均涨超3%。消息面上，尽管创新药审批流程缩短迎来利好，但中东地缘政治冲突升级，避险情绪影响股价表现，美联储降息预期推迟，引发市场对流动性的担忧。

外围市场方面，美国三大股指上周涨跌互现，道指涨0.02%，纳指涨0.21%，而标指上周跌0.15%。美联储政策预期反复扰动市场，中东地缘局势持续发酵，叠加期权到期扰动，市场波动增加。内地A股三大股指上周集体收跌，沪指上周累计跌0.51%，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.66%。消息面上，证监会设置科创板成长层，允许未盈利企业上市，5月经济数据表现稳健，但中东地缘政治扰动以及美联储降息预期推迟，全球流动性宽松延后。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约7480万港元资金净流入；恒指熊证则合计约8398万港元资金净流出套现。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约57.8%，分布在收回价22600点至23200点之间，累计相当约3351张期指合约；恒指熊证街货在收回价23800点至24200点之间，累计相当约2988张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，美团相关好仓录得约3042万港元资金净流入，为最大资金流入标的，泡泡玛特、吉利汽车、港交所、中国海洋石油等相关好仓也分别约1989万、1575万、1564万及1017万港元资金净流入部署；石药集团、建设银行、信达生物等相关好仓则分别约386万、383万及374万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，泡泡马特、小米集团、中国人寿等相关淡仓分别约4279万、511万及262万港元资金净流入部署；美团、比亚迪、SPDR金等相关淡仓则分别约701万、542万、382万港元资金净流出。

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