【券商聚焦】中信证券：中国算力市场方兴未艾，具备资金+电力+区域优势企业更为受益

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金吾财讯 | 中信证券表示，当前算力中心可以分为IDC及AIDC两类，而AIDC提供了算力市场主要增量。人工智能需要大量计算，所需计算能力呈指数级增长。计算量排名前列的模型中，用于训练计算密集型模型的计算量每年稳定增加约5倍左右。全球市场来看，根据麦肯锡预测，对数据中心电力容量的需求正在以每年19%至27%的速度增长，为了避免短缺，2024-2030年期间必须在不到四分之一的时间内建成至少两倍于2000年以来建成的数据中心电力容量。美国市场来看，各家企业仍持续加大资本支出，主要科技企业2025年总体的资本开支计划相较于2024年提升28.65%，尽管美国机柜建设水平连续几年创下纪录，但2024年底北美的主机托管空置率仍降至2.6%的历史新低，单机柜月均收入逐步提升，租金价格持续走高。

国内数据中心产业较全球起步较晚，整体延迟约1-3年，而伴随DeepSeek对开源大模型生态的重塑，推动AI应用爆发式增长，各厂商在算力领域的资本开支投入有望保持较高增速。产业结构变化上，人工智能应用场景逐步走向垂直化及应用化，预计推理将成为未来主流并逐步占据较高份额，枢纽节点地区使用率将显著超过全国平均水平。供给侧变化上，预计具备利率优势+区域节点优势企业更为受益。

该机构指，中国算力市场方兴未艾，虽然市场当前或存在一定程度的“短期算力过剩”问题，但对标全球及美国市场，国内算力相关资本开支及算力数据中心数量仍然较低，“长期短缺”应为行业的主逻辑。长远来看，具备国资控股带来的资金优势叠加绿电/建设/租赁等综合实力的建筑企业将在此轮AIDC浪潮中保持核心竞争力。