【券商聚焦】中信证券：关税冲击无碍国内铝企长期投资价值

（原标题：【券商聚焦】中信证券：关税冲击无碍国内铝企长期投资价值）

金吾财讯 | 中信证券表示，特朗普5月30日表示将把进口钢铝关税从25%调至50%。该机构指，国内来看，考虑到对美出口占我国铝需求比例已处低位，该机构维持此前判断，认为本次加征关税若实际执行，预计对于我国铝材出口的影响有限，对于铝制品出口的影响有待观察，预计整体行业影响可控。该机构认为若加征这部分关税将导致美国铝供需形成实质短缺，从而推升当地铝升水，进而弱化关税影响，乃至阶段性刺激铝价上涨。

2017年以来，我国铝行业对美出口依赖程度已明显下降，行业供需格局亦实现显著改善，预计将为行业提供坚实支撑。虽然本次扰动或难改几内亚全年铝土矿产量增长趋势，但是供给担忧仍对氧化铝价格形成显著支撑。该机构认为后续氧化铝价格或将在2800-3000元/吨区间震荡运行。

中短期而言，贸易争端所致宏观压力或将导致铝价阶段承压。不过，该机构认为得益于近年以来行业供给约束以及需求结构改善，同时根据该机构测算数据，由于国内铝企处于全球成本曲线左端，国内吨铝利润水平或仍具较强支撑。中长期而言，随着电解铝供给约束持续强化，叠加需求持续提升，作为全球铝业核心优质资产，国内铝企仍具备显著投资价值，建议后续择机逢低布局。