三驾马车驱动AI基础设施转型，剑桥科技(603083.SH)能否成功赴港？

（原标题：三驾马车驱动AI基础设施转型，剑桥科技(603083.SH)能否成功赴港？）

在全球数字经济加速发展的背景下，光通信行业正经历从400G到1.6T的技术跃迁。

作为一家专注于提供与光通信、宽带及无线技术相关的高效实时连接解决方案的全球化公司，从电信宽带接入起家，到建立工业化信息系统布局自动化、信息化，再到将业务触角衍生至光模块，剑桥科技(603083.SH)在综合光学与无线连接设备（OWCD）行业的布局愈发综合。

根据弗若斯特沙利文资料，剑桥科技在全球OWCD行业中排名第五，是少数几家能够同时提供光通信、宽带及无线技术相关高效即时连接解决方案的公司之一。2017年，剑桥科技于A股顺利完成上市。如今，公司又再度向港交所发起了冲锋的号角。

聚焦AI基础设施，光连接、宽带、无线技术三驾马车并进

智通财经APP了解到，剑桥科技的主营电信、数通和企业网络终端设备以及高速光模块产品的研发、生产和销售。而随着时代技术需求的发展和更迭，剑桥科技目前也将业务愿景转移到了为支持人工智能发展提供关键基础设施部件上来。

目前，公司业务涵盖光连接解决方案、宽带解决方案和无线技术解决方案三大板块。

在光连接解决方案领域，剑桥科技已率先开发出800G及1.6T光模块产品，并实现800G光模塊量产。这些产品不仅满足了当前市场对高速光模块的需求，也为未来的技术发展奠定了基础。

在宽带解决方案领域，公司凭借其在GPON、XGS PON等技术上的领先优势，成功占据了国内外市场份额；在无线技术解决方案领域，剑桥科技正积极布局Wi-Fi 7、Wi-Fi 8等新一代无线技术，以满足未来智能家居、物联网等领域对高速无线连接的需求。

从财务表现上看，2023年，公司整体营收规模有所下降，剑桥科技将这一缩减原因归结为疫情后行业仍在消耗流行病期间积累的库存，因而导致对解决方案的需求出现延后。

而2024年，公司实现营业收入同比18.3%的增长，其中来自三大解决方案的收入均有所增加，但整体营收规模仍未超过2022年水平。

其中，无线解决方案收入增长于2024年表现突出，同比增加46.5%至10.52亿元人民币，主要由高端Wi-Fi 6E产品所带动。

2022-2024年，平均存货周转天数分别达171天、246天及203天。对比之下，公司手握现金及现金等价物持续增加，经营活动现金流也增速显著。2022-2024年，剑桥科技经营活动所得现金净额分别达5625.5万元、1.43亿元、 5.62亿元人民币。

从整体财务表现来看，公司营收有所波动，导致利润表现也较不稳定，受市场需求影响较大。但资产负债率持续下降，现金流量净额持续为正，显示出良好的财务结构和偿债能力，为公司的持续发展和业务扩张提供了充足的资金支持，研发投入水平也保持稳定。

800G量产+1.6T突破，实控人减持引关注

数字经济时代的光通信产业正经历着深刻变革，作为AI算力基础设施的核心组件，高速光模块行业迎来历史性发展机遇。

作为一家高新技术企业，剑桥科技也不断持续研发投入，致力于在核心技术上取得突破。据智通财经APP了解到，截至2024年12月31日，公司研发团队包括630名成员，占员工总数的50%以上。

从研究成果来看，剑桥科技在光模块领域已实现800G光模块产品批量发货。此外，公司海外研发团队在2024年完成第一代1.6T模块样机开发并在2024 OFC成功进行Live Demo。2025年，公司海外研发团队将继续推进多款基于3nm DSP的200G/Lane的1.6T光模块产品开发，计划进行客户送样。

除此之外，公司在硅光调制光模块技术、线性可插拔光学（LPO）技术、封装激光及硅光引擎等領域也进行了研发布局。

通过不断加大研发投入、优化产品结构、提升服务质量等方式，剑桥科技旨在以此进一步增强市场竞争力。与此同时，剑桥科技也积极拓展国内外市场，未来，公司计划进一步扩大全球销售网络。

此外，值得一提的是，近期，公司实控人及其一致行动人减持受到市场关注。近年来，剑桥科技的股东频繁减持。

近日，剑桥科技也发布公告，公司控股股东CIG开曼及其一致行动人康令科技计划在履行减持股份预先披露义务的十五个交易日后，通过大宗交易方式和集中竞价交易方式减持公司股份的数量总计不超过804.13万股，占公司股份总数的3%。

5月15日，剑桥科技在发布的《投资者关系活动记录表》中，投资者也多次问及公司减持相关问题。对此，剑桥科技表示，实控人及其一致行动人的减持计划，是基于其自身业务需要而作出的自主决策，与公司港股发行并无直接关联。

此外，公司在投资者问答中也表示，实控人在决策过程中充分考虑了对公司的影响，且减持行为将严格遵循相关法律法规的规定，不会导致公司控制权发生变更，也不会影响公司治理结构的稳定与经营业务的持续健康发展。控股股东截至目前没有清仓减持手里所有股份的计划。

从行业角度来看，光通信与无线连接领域正处于快速发展阶段，市场需求旺盛且前景广阔。剑桥科技作为领域的佼佼者之一，有望受益于行业发展的红利，无疑是一个值得关注和考虑的投资标的。与此同时，也应需对公司的业务发展动态、市场环境变化以及潜在的风险因素等予以密切关注。