（原标题：【券商聚焦】中信里昂维持高鑫零售(06808)“持有”评级 指2025财年下半年扭亏为盈但消费承压）
金吾财讯 | 中信里昂研报指出，高鑫零售(06808)由2024财年下半年的亏损12亿元人民币，扭转至2025财年下半年的净利润1.99亿元人民币，并于2025财年慷慨派息15亿元人民币，意味着派息率高达368%。管理层优先考虑销售扩张而非毛利率扩张，但仍预测2026财年经营利润率将因积极的规模效应及不断改善的经营效率而实现扩张。
该行看好高鑫零售专注于提高产品定价竞争力，但监于消费情绪低迷及目前通缩环境，相信公司优化过程仍将经历一段漫长的旅程。该行将高鑫零售2026财年的净利润预测下调12%，并上调估值基础，由原先预测未来12个月市盈率15倍上调至18倍，目标价相应由1.7港元上调至2港元，但维持“持有”评级。
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