（原标题：【券商聚焦】交银国际维持第四范式(06682)买入评级 指其费用优化或拉动2025年实现盈利）
金吾财讯 | 交银国际研报指，第四范式(06682)1季度收入加速增长30%至10.8亿元，其中先知AI平台/SHIFT智能解决方案/式说AIGS服务收入分别同比+61%/-15%/-22%，先知AI平台占收比提升至74.8%。
该行指，AI agent需求增长、产品迭代升级、多元化行业拓展共同推动先知AI平台稳定增长。1季度，先知平台进一步升级，集成150+主流大模型及丰富的AI应用矩阵。软件定义算力方面，升级SageOne IA一体机解决方案，提升GPU利用率及推理性能。行业方面，除深耕优势领域外，进一步提升制造、医疗、零售等行业渗透，标杆用户数量及平均收入均同比增长。
基于相对平稳的毛利率以及费用的持续优化，该行预计2025年实现经调整归母净利润1,300万元。基于 4.5 倍2025 年市销率，及该行的收入预测 65.7亿元，维持目标价 64 港元，较现价上涨空间 35%，维持买入评级。
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