（原标题：【券商聚焦】浦银国际维持腾讯控股(00700)“买入”评级 指AI有助于推动腾讯价值重估）
金吾财讯 | 浦银国际研报指，腾讯控股(00700)1Q25收入人民币1,800亿元，同比增长13%，高于市场预期2.5%；毛利率55.8%，同比提升3.2个百分点，各分部毛利率同比均有改善；调整后净利润为613亿元，同比增长22%，略高于市场预期；调整后净利率34.1%，1Q24为31.5%，4Q24为32.1%。
该行指，公司游戏表现亮眼，递延收入依然强劲：1Q25本土游戏收入同比增长24%至429亿元，增长强劲，主要得益于去年低基数以及旗舰游戏《王者荣耀》等流水健康增长，再创历史新高。另外，毛利率持续改善，AI持续赋能核心业务，该行看好腾讯在AI布局的独特优势，包括丰富的应用场景、海量的用户数据、开放的生态系统以及强大的研发实力。
该行略微调整公司FY25E收入至7,244亿元，维持目标价700港元，对应FY25E/FY26E23.5x/22.6xP/E。该行认为，AI有助于推动腾讯价值重估，加速应用端爆发，助力降本增效，维持“买入”评级及行业首选。
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