【券商聚焦】交银国际：房地产“银四”分化中修复

（原标题：【券商聚焦】交银国际：房地产“银四”分化中修复）

金吾财讯 | 交银国际发布房地产月报，根据克而瑞的初步数据，2025年4月前百开发商的全口径销售总额由3月3,445亿元环比下降10.4%至3,089亿元。该行跟踪的22家主要上市开发商4月销售额有所回落，环比下降19.5%。在前50的房企中，前四个月国企合同销售额市占率略减至73.1%。国家统计局70大中城市商品住宅价格指数，3月新建商品住宅价格同比/环比分别下跌5.0%/0.1%，二手商品住宅价格同比/环比跌幅情况也有所好转，分别下跌7.3%/0.2%。

中共中央政治局召开会议指出，加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。各地政府密集出台宽松性政策，如放宽限购、优化住房信贷、公积金支持等。部分城市探索“低月供”模式，以降低购房门槛。核心城市土地市場溢价率有所上升，房企投资集中度提升。

该行预计二级市场的需求将持续改善，一级市场保持稳定。随着资本市场情绪好转，一些领先的民营企业可能会借机加速其债务重组进程。中长期该行继续看好华润置地(01109/买入)和越秀地产(00123/买入)，这两家公司在过去几年的销售表现优异，且在销售方面执行能力更强。