【券商聚焦】兴业证券维持远东宏信(03360)买入评级 看好公司海外业务持续扩张带来的业绩增量

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金吾财讯 | 兴业证券发研报指，远东宏信(03360)子公司宏信建发拟收购目标集团公司(目标公司及TGCore，目标公司即马来西亚TH Tong Heng Machinery)，现金代价(可调整)指示性总额1.76亿令吉(人民币2.99亿元)，卖方为马来西亚居民Chan先生及How女士，二者分别持有目标公司99%/1%股本，分别转让目标公司份额79%/1%。交易完成后，目标公司将由宏信建发全资附属公司及Chan先生分别拥有80%及20%权益，目标集团公司将成为宏信建发的附属公司。

该行表示，短期看此次收购为远东宏信带来的业绩增量规模较低，测算得目标集团公司2024年净利润占远东宏信/宏信建发归母净利润规模比例分别为0.7%/3.1%。但长期来看，目标公司拥有逾1,000名的广泛且稳定客户群，客户的集中度偏低，且大部分客户均为当地忠实客户，其强大的地区市占率与经验将加强宏信建发在马来西亚的市场扩张，扩大海外资产基础、整合马来西亚成熟分销网络，为宏信建发现有马来西亚业务带来协同效应。

该行续指，远东宏信国际化步伐再次加速，继续看好公司海外业务持续扩张带来的业绩增量和盈利质量改善；看好公司稳定增长的派息水平对应的丰厚股东回报。预计 2025-2027年公司归母净利润同比+2.5%/+3.4%/+2.1%至39.6/40.9/41.8亿元；预计2025-2027年公司分红水平55%，对应股息率8.9%/9.2%/9.4%。维持买入评级。