（原标题：【券商聚焦】招银国际维持小米(01810)“买入”评级 料其将再次交出一份强劲的季度成绩）
金吾财讯 | 招银国际研报指，小米(01810)预计将在5月下旬公布1Q25业绩，该行预计公司将再次交出一份强劲的季度成绩，1Q25收入/经调整净利润将同比增长43%/50%至1,071亿元/99.2亿元人民币，较市场一致预期高出0%/32%，主要受益于：智能手机市场份额显著提升（重回中国市场第一）；IoT与家电业务受益于中国补贴政策推动；各业务板块毛利率保持稳健。
展望2025财年，该行维持积极看法，1）智能手机业务：预计将持续从苹果/三星手中夺取全球份额，并在拉美、欧洲、中东非及东南亚市场扩张；2）IoT业务：中国补贴持续发力，AI智能眼镜创新产品发布，海外拓展加速；3）智能电动汽车：SU7订单积压强劲，SUV车型YU7具备上行潜力，盈利能力持续改善。
该行将FY25–27E净利润预测上调3–5%，以反映更优产品结构与更强运营杠杆。维持“买入”评级，上调SOTP目标价至59.99港元，对应FY25E市盈率36.1倍。关键催化剂：1Q25业绩发布，SUV YU7与AI眼镜新品发布，电动车订单与盈利能力更新。
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