百胜中国(09987)绩后跌6.12% 花旗指其未来几季同店销售展望不确定

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金吾财讯 | 百胜中国(09987)绩后股价受压下行，截至发稿，报340.4港元，跌幅6.12%，成交额5792.05万港元。

据业绩公告显示，百胜中国公布第一季度财报，录得纯利2.92亿美元，增长3%不计及外币换算，总收入29.81亿美元，按年增加2%。第一季度股息0.24美元。经调整经营利润3.99亿美元，增长8%。

花旗发表研报指，百胜中国的速食餐厅商业模式需在收入与利润率间保持合理平衡。鉴于未来几季同店销售展望不确定，2025年第二至第四季度后利润率面临压力压力，管理层指引饮手第二至第四季度系统销售额将实现中单位数增长(第一季度系统销售额增长2%)。由于系统销售额包括加盟店和自营店的销售，管理层预计2025年全年集团收入增长将低于系统销售额增长。管理层指引2025年全年肯德基餐厅利润率将保持「健康及按年稳定」，必胜客餐厅利润率将「略有按年扩张」(第一季度按年+190个基点)，这意味着2025年第二至第四季度肯德基和必胜客的餐厅利润率将按年承压。

花旗进一步将百胜中国2025及2026财年净利润预测下调3%及2%，同时将百胜中国美股目标价由60.1美元下调至53.1美元；百胜中国H股目标价由468.3港元下调至414.1港元。