【券商聚焦】民生证券维持中国有色矿业(01258)“推荐”评级 指公司自产铜产量恢复以及铜价上涨

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金吾财讯 | 民生证券发研报指，中国有色矿业(01258)4月25日，公司发布2024年年报和2025年一季报。2024年公司实现营收38.17亿美元，同比增长5.8%，实现归母净利润3.99亿美元，同比增长43.6%。单季度看，2024Q4公司实现归母净利润0.85亿美元，同比增长273.9%，环比减少11.1%；2025Q1公司实现归母净利润1.23亿美元，同比增长46%，环比增长46%。25Q1业绩超市场预期。

该行表示，①内生性增长：公司旗下子公司中色非洲矿业、中色卢安夏、谦比希湿法冶炼将在未来的 3-5年研究并推进以下项目建设：谦比希东南矿体的扩产、中色卢安夏新矿、Samba矿山的采选工程、刚波夫西矿体和MSESA矿体复产项目，内生性增长空间十足。②外延式并购：集团层面为解决同业竞争问题，刚果金公司和Deziwa铜矿有望注入上市公司。③稀缺高分红铜标的。每年分红率40%，估值较低，按照当前股价测算股息率高达6.7%。

该行考虑到公司自产铜产量恢复以及铜价上涨，该行预计2025-2027年公司将分别实现归母净利润4.12、4.48和5.24亿美元，EPS分别为0.11、0.11、0.13美元，按照美元：港币7.76的汇率，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为6/6/5X。维持“推荐”评级。