【券商聚焦】天风证券维持京东健康(06618)“买入”评级 指电商渠道正在成为院外药品零售市场核心增长

（原标题：【券商聚焦】天风证券维持京东健康(06618)“买入”评级 指电商渠道正在成为院外药品零售市场核心增长）

金吾财讯 | 天风证券发研指，医药和健康产品销售是京东健康(06618)核心业务，业务收入持续增长，2024年板块业务收入已达487.96亿元，同比增长6.88%，收入创历史新高。活跃用户数持续增长，2024年，年度活跃用户数已达到1.84亿，较2023年增长超1100万。电商渠道正在成为院外药品零售市场核心的增长驱动。

该行指出，根据弗若斯特沙利文预计，2024年中国在线问诊市场达1550亿元，并且至2030年将达到4070亿元，成为医疗咨询的主要方式，占中国总问诊量的68.5%，中国在线诊疗市场发展潜力较大。公司互联网医院日均在线诊疗量持续增长，2024年，京东健康互联网医院的日均在线诊疗量已超过49万，同比增长9%，较2020年的10万/天已提升近4倍，增长明显。

该行表示，京东健康坚持长期投入AI能力的建设，现已拥有行业领先的自研医疗大模型和代表性医疗AI产品，实现了最大规模的全场景应用，处于医疗领域AI应用最前沿。该行认为，京东健康目前处于国内医疗领域AI应用第一梯队，有望通过“京医千询”大模型等产品开拓B端医疗机构等市场，不断拓展“医检诊药”服务边界，构建起更加完善的闭环生态，打开长期成长天花板。

该行预计公司2025-2027年总体收入分别为627/710/809亿元，同比增长分别为8%/13%/14%；归属于上市公司股东的净利润分别为44/51/60亿元，EPS分别为1.37/1.59/1.87元。该行给予2025年目标PE为40.00X，目标价54.80元/股，以1：1.07的人民币与港币汇率计算，对应港币目标价58.64港元/股，维持“买入”评级。