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第一上海:予中国石油股份(00857)“买入”评级 目标价7.7港元

来源:智通财经 2025-04-15 15:43:51
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(原标题:第一上海:予中国石油股份(00857)“买入”评级 目标价7.7港元)

?智通财经APP获悉?,第一上海发布研报称,予中国石油股份(00857)“买入”评级,预测公司2025-2027年的收入分别为2.89万亿元/2.91万亿元/2.98万亿元人民币;归母净利润分别为1655亿元、1627亿元和1634亿元。该行给予公司2025年8倍PE估值,目标价为7.7港元。

第一上海主要观点如下:

全年业绩符合预期

2024年全年,公司实现营业收入29379.81亿元,同比减少2.43%;利润总额达到2339.54亿元,同比减少0.64%;实现归母净利润1646.84亿元,同比增加2.20%。2024年q4,公司实现营业收入6817.02亿元,同比减少6.47%,主要受到油价下降影响。末期股息分配方案为每股派发现金红利0.25元(含税),全年分红率达到52%。

油气和新能源业务

24年全年油气和新能源板块经营利润实现1597亿元,同比增长7%。实现原油实现价格为74.7美元/桶,同比下降2.5%;天然气实现价格为2.28元/方,同比下降2.5%。2024年油气净产量为1759百万桶油当量,同比增长2.2%。其中石油净产量为942百万桶,同比增长0.5%,天然气产量为1453亿立方米,同比增长4.1%。

炼化和新材料业务

公司2024年炼油化工和新材料板块经营利润为214亿元,降幅达42%。其中,炼油经营利润为182亿元,同比下降180亿元,降幅达50%;成品油产量为1.20亿吨,降幅为2%。化工经营利润为32亿元,同比增长25亿元。当前国内成品油竞争加剧,导致公司毛利承压。

销售业务

公司2024年实现原油销售量为1.56亿吨,同比增长3.8%,平均实现价格下降3.8%至3,876元/吨;天然气销售量达2,877.53亿立方米,增长5.2%,平均实现价格下降2.5%至2,277元/千立方米。成品油销售中,汽油、柴油销量分别下降4.5%和6.9%,而煤油销量增长9.0%。在国内市场,公司持续优化终端网络建设,加强综合能源服务站和充电设施布局。

天然气业务

公司2024年天然气销售板块经营利润540亿元,同比增长25%,国际市场天然气价格下降,天然气采购成本降低。公司坚持优化客户结构,市场化交易规模扩大,板块盈利能力提升明显。

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