美银证券：国内软件公司受关税影响有限 首选“买入”金山软件(03888)等

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?智通财经APP获悉?，美银证券发布研报称，维持金山软件(03888)“买入”评级，目标价由53港元下调至52港元。该行覆盖共15家的软件与云公司2024年业绩参差不齐(包括盈利预警或初步业绩)，其中4家超出预期，2家符合预期，9家低于预期。总体而言，表现较强的公司主要从事办公软件或公有云业务，如金山软件、金山办公(688111.SH)及金山云(03896)，受益于AI收入贡献的增加;而网络安全和房地产软件领域在2024年因下游客户IT预算疲软而需求减弱。

展望未来，美银证券预计办公软件将保持稳健的增长势头，得益于更多经常性收入、多元化的客户基础和AI带来的上行潜力。对于贸易紧张局势，该行认为大多数软件公司因专注国内市场且对技术供应链依赖有限，基本面影响较小;若软件自给自足加速，甚至可能带来上行机会。在个股方面，该行认为金山软件相对不受贸易紧张影响，而中科创达(300496.SZ)和用友网络(600588.SH)可能受到较多的间接影响。考虑到增长可见度和估值上的风险回报比，该行首选的“买入”评级股票包括金山软件、中国软件国际(00354)及金蝶国际(00268)。