大行评级｜瑞银：上调百度目标价至120港元预计首季云业务收入保持强劲增长_港股频道

（原标题：大行评级｜瑞银：上调百度目标价至120港元预计首季云业务收入保持强劲增长）

瑞银发表报告指，预计百度2025年第一季度业绩将符合市场预期，核心收入按年基本持平。对于云业务，瑞银对模型即服务(MaaS)需求的增长感到鼓舞(包括文心大模型及第三方模型如DeepSeek)，这也推动其传统云基础设施业务的交叉销售。这将支撑云业务收入在2025年首季保持20%以上的强劲按年增长(相较于2024年的16%增长)，且这一势头有望全年持续。

瑞银认为，随着百度逐步推进搜索业务的AI货币化，核心广告收入有进一步复苏的潜力；百度在无人驾驶出租车(Apollo Go)方面也取得进展。该行将百度首季及今年全年核心云收入增长预测略为上调至22%及18.6%，并预计首季核心非通用会计准则营运利润率将达到17.9%。该行将其目标价由119港元上调至120港元，美股目标价由115美元升至123美元。