（原标题：【券商聚焦】招银国际：抢出口效应支撑出口，但未来存在不确定性）
金吾财讯 | 招银国际研报指，3月中国贸易顺差又一次创纪录地超过1000亿美元，对主要贸易伙伴的出口显著反弹，可能是因为关税上调预期带来抢出口效应。商品进口从年初的低谷中温和回升，但由于国内需求疲软，进口依然低迷。该行预计中国出口增速将从2024年的5.9%放缓至2025年的3.3%，而进口增速可能从1.1%小幅上升至2.2%。
该行指，特朗普的激进关税政策可能通过减少出口、压制企业投资和削弱消费者信心等渠道，降低中国经济增速超过0.5个百分点。中国将加强与非美地区的贸易和投资联系，并转向更加依赖消费驱动的增长模式。中国可能推出额外的财政刺激措施以提振消费，包括扩大消费者以旧换新补贴范围、提供生育补贴和筑牢社会保障网。中国央行可能会在第二季度分别下调存款准备金率和LPR约50和20个基点，以刺激股市和房地产市场。该行预计美元/人民币汇率可能从2024年底7.35小幅升至2025年底的7.40。
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