【券商聚焦】中信证券料房地产政策仍有较大空间严控增量 4-5月是政策最有可能出台的时间窗口

（原标题：【券商聚焦】中信证券料房地产政策仍有较大空间严控增量 4-5月是政策最有可能出台的时间窗口）

金吾财讯 | 中信证券认为，受季节性因素影响，二手房交易量开始阶段性下行。大多数城市虽然房价下跌放缓，但并没有完全止跌。对等关税等造成的外部不确定性，也影响居民的置业信心。对照历史，该行认为目前按揭贷款利率定价还有下行空间，公积金贷款利率定价还有较大幅度下行空间，对大户型、二套房的购房首付和利率限制都可以放宽甚至取消。该行相信，稳住房地产市场，对于提振消费、扩大内需，意义重大。

总体来看，该行预计在金融、财政、规划等诸多领域，房地产政策仍有较大空间严控增量，消化存量，提高质量。该行相信，2025年4月-5月，是政策最有可能出台的时间窗口。

该行预计，2025年全年新房销售额同比下降6%，二手房销售额同比增长10%以上，房地产开发投资小幅下跌5%，房屋新开工下降16%，房屋竣工下降27%，全国土地出让金增长9%，主要城市房价在2025年下半年实现完全止跌，此后部分城市可能温和回升。

该行指，和2022-2024年不同，当前获得土地本身并不能保证企业具备相对竞争优势。该行认为，具备产品溢价能力，拥有优质稀缺核心不动产（主要是购物中心业态的）的发展商是该行的首选。好房子也需要好服务，该行建议参与头部商管运营平台的价值系统性重估，也看好具备稳定分红能力的物业服务平台。