【券商聚焦】浦银国际：长期看关税战升级有望使中国高端消费领域加快国产替代步伐

（原标题：【券商聚焦】浦银国际：长期看关税战升级有望使中国高端消费领域加快国产替代步伐）

金吾财讯 | 浦银国际发研报指出，美国在当地时间4月2日宣布“对等关税”政策细节，该政策将于4月9日起生效。“对等关税”波及范围覆盖全球（包括中国以及东南亚各国等）。紧接着，中国国务院关税税则委员会公告自4月10日12时01分起，对原产于美国的商品加征34%关税。升级的关税战局势不仅将影响中国消费品企业出海的形势，也会对中国消费者的消费趋势和消费心理产生潜移默化的影响。

该行指，随着情势的发展，中国消费企业出海的成败关键已从原本的海外供应链布局转变成企业本身的品牌力与产品竞争力。另外，关税战升级在为中国消费品企业出海带来巨大挑战的同时，也为中国消费品行业加速国产替代带来机遇。

该行预测中国消费者短期或将在关税落实以及商品涨价前对美国进口消费品品牌进行囤货，以此来锁定较低的价格。但长期来看，该行认为关税战升级有望使中国高端消费领域加快国产替代的步伐。拿化妆品举例，如果美国品牌化妆品因关税而涨价，中国消费者或将调整购买偏好，选择功效相当但价格更为平价的国产化妆品。

该行表示，中国对美国的反制关税将覆盖众多消费领域与消费赛道，包括奢侈品（比如 Tiffany，Coach，RalphLauren 等），美妆护肤品（比如 Estee Lauder，Clinique），汽车（比如特斯拉）以及消费电子（比如 iPhone）。相关品牌在中国内地大概率将通过调整终端价格来弥补关税带来的损失。另一方面，香港 4 月 5 日宣布将维持香港的自由港政策不变，意味着以上美国生产的产品在香港的售价不会受到加征关税的影响。这将拉大美国消费品牌在内地和香港两地的差价，短期可能吸引更多内地游客前往香港购物，从而促进香港旅游业和零售业的复苏。