（原标题：【券商聚焦】海通国际维持石药集团(01093)“优大于市”评级 料其成药板块今年有望实现单个位数增长）
金吾财讯 | 海通国际研报指出，预计2025年石药集团(01093)创新药产品增量将会超过15亿元，其中主要的品种包括明复乐、奥马珠单抗、恩朗苏拜单抗（PD-1）、伊立替康脂质体、安复利克等。考虑到抗肿瘤板块受多美素第十批集采降价影响，该行预计2025年石药的成药板块有望实现单个位数增长。
该行略微调整公司2025/26收入预测至314/327亿元（同比+8.2%/+4.1%），以反应对外授权收入提升带来的影响；上调2025/26年归母净利润预测至58/53亿元（同比+34.7%/-8.5%），以反映2025年确认的3笔里程碑收益总计约2.65亿美元（分别是和阿斯利康、百济神州和Radiance Biopharma的对外授权首付款收益）。
该行维持“优大于市”评级，根据可比公司2026财年PE，给予石药2026财年13.2倍PE（原为2025年13.3x），根据2026年预测EPS 0.45港元，目标价HKD5.97（-4%）。
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