【券商聚焦】群益证券予吉利汽车(00175)买入评级 指公司新一代电混技术有望提升产品竞争力

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金吾财讯 | 群益证券研报指出，吉利汽车(00175)3月销售汽车23.2万辆，YOY+54%，表现好于同业。1-3月，公司累计销售汽车70.4万辆，YOY+48%。其中电动车（包括纯电和插混）累计销售33.9万辆，占全部销量的比重提升至48.2%，较去年同期提升18.2个百分点，公司电动化转型正在加速。

该行指，随着产品电动化、智能化体验不断完善，以及在底盘调校方面的优势，吉利品牌电动车产品目前在5-20万价格带已经形成了竞争力和用户口碑。领克品牌月销2.53万辆，YOY+29%，其中领克03/06/08是主力销售车型，大型混动SUV领克900在3月25日开启预售，预售价33-43.5万元，24小时订单破14600台，有望进一步提升品牌销量。极氪品牌月销1.54万辆，YOY+19%，4月新车极氪007GT将会上市。

该行续指，去年公司整体毛利率为15.9%，同比提升0.6pct。2025年公司销售目标为271万辆，同比增24.5%，其中新能源产品销量将达150万辆，同比增69%；出口46.7万辆，同比增12.5%。2025年将是公司混动产品大年，新一代电混技术有望进一步提升产品竞争力，提升市场份额。

该行预计公司2025/2026/2027年净利润将分别达132/175/218亿元，扣除一次性收益的影响，YOY分别为+44%/+32%/+24.5%，EPS分别为1.31/1.74/2.2元。当前股价对应P/E分别为9.3/7/5.6倍，建议“买入”。