【券商聚焦】华泰证券指对等关税政策对新能源行业影响整体可控

（原标题：【券商聚焦】华泰证券指对等关税政策对新能源行业影响整体可控）

金吾财讯 | 华泰证券表示，北京时间4月3日凌晨，美国出台对等关税政策，宣布对中国加征34%关税，预计4月9日生效。该行认为此次加征关税后新能源行业整体关税税率较高，其中光储板块对美出口敞口相对较大。该行判断新能源对美出口敞口较大板块包括：对美出口多、产能设在东南亚的光伏组件（目前国内对美出口主要以东南亚转口贸易为主）、对美出口多的国内储能电池龙头、大储系统龙头、便携式储能龙头。而对美出口敞口较小板块为海上风电（基本无美国出口）、户储逆变器（国内企业份额极低）、工控、两轮车（美国敞口较低）、锂电池和材料（以国内市场为主）。

该行认为国内企业应对美国加征关税的方式主要包括：1）规避高关税地区：综合考虑成本问题，产能转移到海外关税较低的地区或者美国本土设厂，光伏基本均通过东南亚工厂实现转口贸易，锂电产业链亦布局海外工厂。2）降低对美敞口：推动海外非美地区的市场开拓。3）价格向美国下游客户传导：考虑到美国对中国供应链的依赖程度比较深，且没有充足的可替代供应商，该行判断或根据双方议价能力决定价格传导幅度。假设完全传导，按照电芯/系统集成出口，对应CAISO大储项目IRR分别下降2.5/8.7pct，加征关税后IRR最低仍有11%以上，具备经济性。