【券商聚焦】海通证券维持中国软件国际(00354)“优于大市”评级 指全栈AI产品及服务强势崛起

（原标题：【券商聚焦】海通证券维持中国软件国际(00354)“优于大市”评级 指全栈AI产品及服务强势崛起）

金吾财讯 | 海通证券发研报指，中国软件国际(00354)2024年公司实现收入169.51亿元，同比-1.62%；其中，全栈AI产品及服务强势崛起，贡献收入达9.57亿元，占收比达到5.65%。按业务拆分，2024年技术专业服务(TPG)营收147.70亿元，同比-1.7%，占比87.1%；互联网资讯科技服务(IIG)营收21.80亿元，同比+4%，占比12.9%。

该行表示，公司积极布局“1+3”，形成全栈AI有机体。①“1+3”即云智能+鸿蒙智能物联网与数字孪生/企业数字化转型与ERP咨询实施/AIGC业务；②公司持续保持华为云业务生态份额第一，以云智能业务密切抵达AI价值客户；③公司在鸿蒙原生应用和元服务方面深度融入华为纯血鸿蒙生态体系，与华为终端和华为云团队紧密绑定服务400多家企业，为500多款应用提供鸿蒙化迁移，累计上架7000多项元服务，稳居华为服务伙伴第一位；④加速AIGC创新和Agent工场布局，促进算力/模型/数据/应用全栈AI优势融合，公司在金融、能源电力、政务、制造、审计、医疗等行业打造了30+标杆案例，部署80+智能体产品，覆盖全国50+城市、香港及南非等海外市场。⑤打造AI原生ERP咨询实施和自研服务能力，公司成功交付某电力央企自研ERP原型系统研发项目，成为第一家由伙伴向客户提供企业核心经营系统咨询实施的服务商。

该行预计，公司2025-2027年归母净利润分别为7.08/8.83/11.18亿元，对应EPS分别为0.26/0.32/0.41元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE23-27倍，6个月合理价值区间为6.43-7.55港元(1元人民币=1.08港元)，对应PS大概在0.87-1.02，低于可比公司均值，维持“优于大市”评级。