【券商聚焦】东吴证券维持老铺黄金(06181)“买入”评级 指公司品牌势能仍处提升期 品牌力出海值得期待

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金吾财讯 | 东吴证券发研报指，老铺黄金(06181)2024年实现营收85.06亿元，同比+167.5%；归母净利润14.73亿元，同比+253.9%；经调整净利润15.02亿元，同比+253.4%，调整项为股份激励约2900万元。从24年下半年看，公司24H2营收49.85亿元，同比+182.9%；净利润8.85亿元，同比+304.1%，业绩持续高增主要系品牌快速破圈带来线下同店高增。公司拟每股派息6.35元，派息总额约10.7亿元，分红比例72.6%。

该行表示，老铺黄金是我国古法金品类的头部品牌，在高净值客户中有较好的口碑，以较好的产品品质设计和服务保持了较好的行业地位，2025Q1销售持续亮眼，近期公司处于持续“出圈”的趋势当中，品牌势能仍处提升期，股权激励计划发布体现内部发展信心。海外门店扩张，品牌力出海值得期待。

该行上调公司2025-2026年归母净利润从25.4/35.7亿元至35.6/56.4亿元，新增2027年归母净利润预测72.3亿元，对应2025-2027年PE为32/20/16倍，维持“买入”评级。