【券商聚焦】中银证券维持越秀地产(00123)买入评级 指公司销售投资具备一定韧性 未来业绩保障程度较高

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金吾财讯 | 中银证券发研报指，越秀地产(00123)公布2024年年报，2024年公司实现主营业务收入864.0亿元，同比增长7.7%；归母净利润10.4亿元，同比下降67.3%；核心净利润15.9亿元，同比下降54.4%。2024年派息每股0.189港元，派息总额占核心净利润的比重为44%，派息总额占归母净利润的比重为67%。

该行表示，凭借国资背景加持以及自身的稳健经营，公司融资渠道畅通，融资成本实现连降。同时，在本轮周期中，公司市场地位不断提升，2024年销售规模首次进入行业前十。此外，凭借广州地铁集团的背景优势，持续深化TOD业务，在广州优势显著，在杭州也有所突破，并有望逐步复制到全国其他城市。公司较低的融资成本与独特的产业资源优势，是公司进行多元扩储、实现弯道超车的基础。

该行考虑到当前行业销售持续低迷，且根据年报最新情况，该行下调2025-2026年盈利预测，该行预计公司2025-2027年营业收入分别为917/972/1021亿元，同比增速分别为6%/6%/5%；归母净利润分别为9.6/10.3/11.4亿元，同比增速分别为-8%/8%/11%；对应EPS分别为0.24/0.26/0.28元。当前股价对应的PE分别为20.9X/19.5X/17.6X。不过考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售未结算资源丰富，未来业绩保障程度较高，维持买入评级。