【券商聚焦】光大证券 (国际)：江苏宏信（02625）业务布局多元，便利店业务增长可期

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金吾财讯 | 光大证券 (国际) 发布研报指出，江苏宏信作为一家总部位于扬州的粮油批发商，在零售领域有着较为广泛的业务布局。其主要通过 “宏信龙” 品牌，在苏中地区经营超市及便利店零售业务。

从市场地位来看，2023 年按销售额计算，该公司在扬州超市运营商中位列第二，市场份额约 9.1%；在苏中地区超市运营商中排名第五，市场份额约 2.3%；在江苏省超市运营商中排名第 20 位左右，市场份额约 0.4%。

便利店业务是公司的一大亮点。2017 - 2023 年，全国便利店零售额持续增长，2023 年内地便利店零售销售额达 4248 亿元人民币，年复合增长率为 14.30%。预计 2024E - 2027E 年，随着经济复苏、促消费政策落地，以及便利店数字化、智能化转型加快，全国便利店零售额将继续保持增长，年复合增长率为 9.00%。江苏宏信也在积极拓展线上零售业务，设立多个小程序，并与抖音、京东商城、微信等电商平台合作，为产品销售和交付开辟新渠道。

财务数据显示，公司在 2022 - 2024 年度其他收入分别为 14.32 亿元、13.29 亿元、14.02 亿元人民币，股东应占利润分别为 0.35 亿元、0.51 亿元、0.52 亿元人民币，呈现出较为稳定的发展态势。

在业务策略方面，公司计划采取多项措施进一步巩固市场地位、扩大市场份额。包括扩大市场占有率和零售店数量、建立新配送中心扩大仓储能力、建立新中央厨房扩大餐食加工能力，以及加强 ERP 系统和基础设施系统，提升运营效率。

此次江苏宏信在港上市，发售数目为 0.54 亿股，其中香港发售 0.054 亿股，国际发售 0.48 亿股，招股价为 2.5 - 3.0 港元，市值达 6.43 亿港元（假设以最高发售价格发行且超额配股权未获行使），最高集资额为 1.62 亿港元，上市日期为 3 月 31 日 。