【券商聚焦】交银国际维持宝胜国际(03813)买入评级指其折扣管控和运营能力增强_港股频道

（原标题：【券商聚焦】交银国际维持宝胜国际(03813)买入评级指其折扣管控和运营能力增强）

金吾财讯 | 交银国际发研报指，宝胜国际(03813)2024全年销售额同比降8.0%。全年毛利率和经营利润率分别同比提升0.5/0.1个百分点。净利润率提升0.3个百分点至2.7%。宝胜派息率达60%（2023年为30%）。继中期后继续派发末期特别股息。

该行指，公司折扣管控和运营能力增强，表现具韧性。2025年春节期间销售同比低个位数增长，1-2月销售同比增长亦类似。展望2025年，公司预计全年营收同比持平。公司将继续通过控制租金成本和费用率、提升管理效率保持稳定的利润率水平。

该行指，随着主力品牌的恢复、新品牌的孵化和引入，公司将进一步强化全渠道布局，包括泛微店和即时零售等新型渠道，以适应市场变化并抓住新的增长机会。该行降低2025年收入和利润预测，目标价下调至0.9港元（原为1.01港元），对应2025年8倍市盈率，维持买入评级。