【券商聚焦】光大证券维持京东集团(09618)“买入”评级 料其将持续受益于以旧换新带来的需求释放

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金吾财讯 | 光大证券发研指，京东集团(09618)2024年实现营业收入11588.2亿元，同比增长6.8%，实现GAAP归母净利润413.6亿元，同比增长71.1%，实现Non-GAAP口径下归母净利润478.3亿元，同比增长35.7%。单季度拆分来看，4Q2024实现营业收入3470.0亿元，同比增长13.4%，实现GAAP归母净利润98.5亿元，同比增长190.8%，实现Non-GAAP口径下归母净利润112.9亿元，同比增长34.2%。

该行指，受益于以旧换新政策刺激以及京东自身平台生态的持续完善，公司零售业务表现突出：4Q2024公司商品收入合计2810.0亿元，同比增长14.0%；其中电子产品及家用电器品类受益于以旧换新政策实现15.8%的收入同比增速，日百品类在经过调整后亦保持高速增长，实现11.1%的收入同比增速。

该行续指，公司宣布2024年的年度现金股利为每股普通股0.5美元，总额预计15亿美元。此外，公司2024年全年回购供给2.55亿股A类普通股，总额约36亿美元，按2023年末流通股本计算占比达到8.1%，且公司在2024年8月宣布了新一轮的50亿美元股份回购计划，持续强化股东回报。

该行表示，展望2025年，公司持续受益于以旧换新带来的需求释放，同时平台生态持续完善，用户心智有望进一步得到巩固。该行上调对公司2025/2026年Non-GAAP归母净利润的预测1.4%/1.5%至523.33/571.86亿元，新增2027年Non-GAAP归母净利润预测594.48亿元，维持“买入”评级。