【券商聚焦】国金证券维持速腾聚创(02498)“买入”评级 指FSD入华恐难撼动车载激光雷达配置必要性

（原标题：【券商聚焦】国金证券维持速腾聚创(02498)“买入”评级 指FSD入华恐难撼动车载激光雷达配置必要性）

金吾财讯 | 国金证券发研指，速腾聚创(02498)发布2024年盈利预告。24FY营收16.3~16.7亿元，同比增长45.5%~49.1%，利润端亏损4.3~5.2亿元，同比减亏88.0%~90.1%。4Q24单季度营收4.95~5.35亿元，同比-6.2%~1.4%。4Q24单季度利润端亏损0.79~1.69亿元，同比减亏47.2%~75.3%。同日，公司正式向“人形机器人公司”旗下全尺寸通用人形机器人“青龙”交付第100万台激光雷达E1R。

该行指，2024FY ADAS出货51.98万台，机器人出货2.44万台，总出货量54.42万台。4Q2024ADAS出货15.40万台，机器人出货0.83万台，总出货量16.23万台。公司ADAS激光雷达市占率稳居龙头，24FY约占国内市场出货量33.4%。该行认为，公司Q4单季度业绩及交付量基本符合预期，且看好公司持续向机器人方向展业，目前公司已与宇树科技等机器人公司建立合作。机器人激光雷达市场是一个数倍于车载L2的市场，激光雷达正从“智驾之眼”走向“机器人之眼”。

该行续指，据新浪报道，特斯拉准备在华推出FSD，并将分批软件更新。该行认为，FSD入华恐难撼动车载激光雷达配置必要性。算经济账，2025年单颗激光雷达售价已降至200美金，而特斯拉FSDLicense买断价格高达8,800美金；看车企选择，尊界S800与改款M9搭载4颗激光雷达冲击L3，理想25年全系车型标配激光雷达。无论从安全价值、功能价值抑或情绪价值，激光雷达均为高阶智驾必选项，已从“上车危机”转向“帮车企卖车”。

该行表示，预计公司24~26年营业收入分别为16.7/26.4/42.4亿元，归母净利润分别为-4.72/-2.75/0.68亿元。公司股票现价对应PS估值为13.6/8.6/5.4倍，维持“买入”评级。