【券商聚焦】招银国际重申小米集团(01810)“买入”评级 看好其核心业务实力和电动汽车业务增长势头

（原标题：【券商聚焦】招银国际重申小米集团(01810)“买入”评级 看好其核心业务实力和电动汽车业务增长势头）

金吾财讯 | 招银国际发研报指，小米集团(01810)将于3月18日公布第四季度业绩。该行预计第四季度收入/调整后净利润将同比增长42%/44%，达到1039亿元/70亿元，比一致预期高出0.5%/9%，受益于智能手机产品组合改善、中国对智能手机/IoT补贴以及电动汽车GPM强劲增长。

展望2025年，该行对公司以下方面看法乐观：1）智能手机：全球份额增长和产品组合改善，受益于其旗舰机型和在拉丁美洲/欧洲、中东和非洲/东南亚的扩张；2）物联网：国家补贴、AI智能眼镜和海外扩张；3）智能电动汽车：SU7订单量大，SUV YU7上市推动盈利能力提高。

总体而言，该行对小米的核心业务实力和电动汽车业务的增长势头充满信心。该行将FY24-27E财年每股收益上调了8-22%，以反映更好的产品组合和更强的电动汽车业务利润率。重申“买入”评级，并将基于分部估值法的目标价上调至54.53港元（前值：32.70港元），以反映更高的每股收益预测和公司估值重估，隐含2025年市盈率33.9倍。未来股价催化剂包括四季度业绩发布、小米15 Ultra/SU7 Ultra、AI眼镜、电动汽车订单/交付/盈利更新。