【券商聚焦】华泰证券维持腾讯控股(00700)“买入”评级 指其与DeepSeek结合或助推AI业走向国民级别

（原标题：【券商聚焦】华泰证券维持腾讯控股(00700)“买入”评级 指其与DeepSeek结合或助推AI业走向国民级别）

金吾财讯 | 华泰证券发研报指，腾讯控股(00700)正灰度测试接入DeepSeekR1模型，标志着其在AI搜索领域的进一步布局。用户可在微信内选择“AI搜索”并启用DeepSeek，搜索信息来源覆盖网页以及微信公众号文章。该行认为微信与DeepSeek的结合，有望助推AI行业走向国民级别，②辅助腾讯迈入AI Agent的智能体时代(微信电商+企业微信)，③强化AI搜索竞争力，有望推动广告业务加速增长。

该行表示，25年腾讯AI技术不断取得新突破，该行预期逐步重塑核心业务格局，推动公司迈入新一轮增长周期。该行持续看好腾讯的中长期产品竞争力：①在C端市场，腾讯AI产品数量以娱乐和应用方向居多，腾讯有较高的用户规模和信息资源壁垒；②在B端市场，腾讯享有较高的客户资源和团队规模优势。③鉴于大模型更新迭代存在追赶效应，该行预期26-27年模型层面的性能差异或将逐步缩小，同时伴随LLM使用成本显着降低，故而后期的竞争优势仍在获客能力和用户体验，随着更多AI产品落地，腾讯的营收增长有望提速，核心业务在AI赋能下或将迎来更高效、更具竞争力的升级。

该行维持公司24-26年的财务预测，其中经调整净利润为2209亿、2472亿、2809亿元，同比增长40%、12%、14%。该行根据SOTP估值，给予腾讯目标价582.08港币(前值492.22港币)，对应25年调整后的PE20.1x。本次目标价上涨，主要由于广告、金融科技、云业务估值倍数上调(考虑近期AI落地带来科技股估值重塑)。维持“买入”评级。