【券商聚焦】浦银国际：AI驱动估值重估，乐观情绪挑战去年高位

（原标题：【券商聚焦】浦银国际：AI驱动估值重估，乐观情绪挑战去年高位）

金吾财讯 | 浦银国际发布研报指出，近期，AI大模型DeepSeek的发布引发全球投资者对于中国资产的重估，港股市场情绪显著改善。多个因子明显改善，如主板成交额、IPO募资金额、港股回购金额等。接下来，若中美关系明显缓和，“两会”后有更多超预期政策出台，有望进一步推高市场乐观情绪。

该行指，相对于全球主要股市，港股的估值偏低，修复空间较大。展望后市，未来关税政策仍将面临较多不确定因素，若发生负面事件将短期推升投资者避险意愿，中国市场或较难呈现趋势性行情。我们预计特朗普2.0时代，关税更多是谈判的工具。虽然投资者在初始阶段仍持悲观态度，但这些负面情绪将较2018年中美贸易摩擦更容易被资本市场消化。当市场计入较多悲观预期，出现积极变化的门槛或降低，任何正面事件的出现都将显著提振市场情绪。

该行提示，短期来看，DeepSeek带来了AI大语言模型路径的变化，即不再单纯靠“堆算力”，而是靠优化算法来实现更好的效果，有望加快AI的发展进程。短期来看，我们预计中美AI行业估值差有望收窄。我们预计，短期内AI产业链或能提供结构性机会，相关的个股将受到资金的追捧。