高盛： 歌礼制药GLP-1展现初步差异化及全球BD潜力 上调目标价至3.94港元

（原标题：高盛： 歌礼制药GLP-1展现初步差异化及全球BD潜力 上调目标价至3.94港元）

近日，高盛更新了关于歌礼制药（1672.HK）的研究报告，对公司在GLP-1减肥药物领域的研发进展给予了高度关注，并上调其目标价至3.94港元。

报告指出，歌礼制药MASH管线已经发布了积极的临床数据，逐渐进入后期阶段，当前公司已将研发重点转向GLP-1领域，这一战略调整与公司整体发展方向高度契合。其中高盛特别指出，歌礼制药在早期研发中已展现出显著的差异化能力：1）ASC30（口服小分子GLP-1）早期数据展现出了优于Orforglipron的潜力；2）ASC47（脂肪靶向性THRβ激动剂）通过UCP-1介导脂肪组织产热达到减脂增肌的效果，这与其他肝脏靶向THRβ选择性激动剂截然不同。ASC47两项I期SAD试验已在澳大利亚启动。另外，歌礼制药还计划启动ASC47与替尔泊肽或司美格鲁肽联合治疗肥胖患者的I期研究。

公司预计将于2025年第1季度发布ASC30口服和皮下注射GLP-1用于减肥的I期临床数据。随着研发重点的明确，高盛预计歌礼制药将在2025年全年快速推进ASC30和ASC47的I期/II期试验，并且认为歌礼制药即将发布的POC结果以及潜在的商业拓展（BD）合作对于进一步释放公司减肥药管线价值至关重要。