【券商聚焦】中信证券保险股有望继续演绎贝塔行情

（原标题：【券商聚焦】中信证券保险股有望继续演绎贝塔行情）

金吾财讯 | 中信证券表示，新华保险、中国太保、中国人寿、中国人保、中国财险发布2024年业绩预增公告，净利润均实现大幅增长。该行指，2024年9月以来，国务院、中央金融办及证监会等机构发布的一系列政策组合拳，带来资本市场明显回温。该行预计2025年利率下行趋势基本明确，权益投资弹性成为保险股资产端博弈的关键。另一方面，在资本市场整体缺乏持续增量资金的情况下，保险资金等耐心资本的配置成为推动资本市场再定价的重要力量。

2024年前三季度上市险企均保持相对快速增长，预计四季度有望延续趋势。报行合一、产品结构改善和预定利率下调，是推动NBV增长的主要因素。展望2025年，尽管面临较大的基数压力，但该行认为在2024年下半年预定利率进一步调降、渠道改革和服务体系建设已见成效的情况下，头部上市公司有望延续量价齐升的良好局面。产品结构调整和渠道改革仍是2025年值得期待的边际变化和增量。

该行指，低利率是影响保险股投资逻辑的主要力量，降低利差损风险是抬升保险股估值的前提条件。从基本面角度看，低利率正在倒逼保险公司负债端转型，监管层也在持续帮助行业降低负债成本、促进行业出清、产品结构转型。同时低利率驱使权益资产重定价，有利于保险公司增配权益资产，保险股有望继续演绎贝塔行情，建议均衡配置主要保险股。