DWS：2025年美股延续强劲升势可能性较低 料黄金窄幅波动

（原标题：DWS：2025年美股延续强劲升势可能性较低 料黄金窄幅波动）

智通财经APP获悉，德国资产管理公司DWS发布2025年1月市场展望。DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda称，标普500指数2024年录得24%的亮眼升幅，但市场升势主要由少数科技股主导，其中“美股七雄”贡献了三分之二的升幅。他表示，美股经过大涨后估值正在消化，2025年股市要延续这股升浪的可能性较低。而黄金在2024年录得惊人涨幅(以美元计算上涨26%)后，该行预计金价将在相对狭窄的区间内波动。

他提及，多个市场迹象值得关注：自2022年10月以来，MSCI全球指数上升60%，标普500指数更上升70%，股价升势凌厉；现金持仓量创十年新低，而美股持仓比重则显著过高。地缘政治局势不稳，加上美国科技股面对重重挑战，市场随时面临调整压力。

纵使市场存在众多变数，但Vedda对2025年股市前景仍审慎乐观，提及美国经济及就业市场表现稳健，企业盈利持续回升，长期国债收益率的升势亦大致见顶。

Vedda认为，美国经济动力持续强劲。新任总统特朗普提出放宽监管、调整贸易政策及推行扩张性财政措施，料可为美国经济增长增添动力。通胀方面，美国通胀持续降温，但若落实大规模加征关税及收紧移民措施，或会拖慢通胀回落步伐。

放宽管制有望促进美国企业利润的增长。由于美国大选的利好，该行已将美国股市相对于MSCI全球指数的评级上调至短期中性。该行目前最看好医疗保健板块，认为该板块能够在合理价格下实现稳健的防御性增长。

到2030年，印度预计将超越德国和日本，与美国和中国共同成为全球主要经济体。与其他亚洲国家相比，印度的劳动力成本显著较低，加上基础设施投资的增加、促进经济增长的政策，以及印度股市被纳入主要股市指数，这些因素共同为印度创造了良好的资本市场环境。